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                國內輪胎市場逐漸回暖

                編輯:恩施機械有限公司   字號:
                摘要:國內輪胎市場逐漸回暖
                隨著汽車產銷總體表現好于預期、原材料天然橡膠價格持續走軟等利好因素疊加,國內輪胎市場逐漸回暖。在經歷2012年股價低迷之后,2013年,以佳通輪胎、雙錢股份、賽輪股份、青島雙星等為代表的上市輪胎公司業績看好,投資價值或將顯現。

                上游天然膠價格走低

                國際方面,泰國政府高層近日表示,泰國當前考慮限制橡膠出口的措施在5月31日到期之后不再延續,但此舉未能提振膠價。據悉,泰國、印尼和馬來西亞是全球三大橡膠生產國,三國約占全球橡膠總產量的70%。2012年三國達成一致意見,將橡膠出口削減30萬噸,相當于全球產量的3%。但印尼和馬來西亞在今年3月到期后放棄該措施,泰國則延長至5月31日。因此,未來一段時間,市場將迎來天然橡膠產量的集中釋放期。

                在國內,云南、海南等省份的天然橡膠也已相繼開割。數據顯示,截至4月26日,青島保稅區橡膠總庫存較4月15日增加4200噸,現已達到37.11萬噸。如果算上上期所的交割庫、壓港的現貨以及積壓在東南亞產膠國的成品,整個橡膠行業的總庫存資源量可高達百萬噸以上。

                國際橡膠研究組織(IRSG)預計,今年全球天然膠產量將增長3.2%,供大于求的格局在短期內難以打破。目前,天然膠最新價在2萬元/噸左右徘徊,對照2012年的價格走勢可以看出,天然膠價格有望由“2時代”跌入“1時代”。

                中國天然橡膠協會也認為,影響2013年天然橡膠市場價格的不利因素偏多,國內外天然橡膠下行壓力仍較大。值得注意的是,原材料天然膠價格的低位震蕩卻為輪胎行業的盈利提供了保證。

                得益于原材料價格逐漸下滑,輪胎行業凈利潤出現好轉。一季報顯示,佳通輪胎、雙錢股份、賽輪股份、青島雙星、黔輪胎等多家上市公司盈利均出現增長。特別是雙錢股份,一季報顯示,公司業績在去年大增65.4%的情況下,今年一季度同比增幅更是高達127%。

                國金證券分析師劉波指出,2013年天然膠價格有望維持在2.5萬元/噸的低位,與去年均價2.68萬元/噸相比有約6.7%的下降空間,輪胎業盈利有望大幅增長。以橡膠成本(天膠+合成膠)占輪胎60%、輪胎毛利率占15%計算,膠價降低6.7%可提升輪胎業銷售凈利率約2.6%,行業盈利將大幅增長。

                下游汽車銷量增長

                與橡膠經銷商上演痛心悲劇相比,下游汽車行業的回暖更讓處于產業鏈中端的輪胎廠商暗自竊喜。

                5月9日,中國汽車工業協會發布月度數據,4月份,國內汽車完成銷售184.17萬輛,同比增長13.38%。至此,1~4月汽車產銷分別完成729.65萬輛和726.62萬輛,同比增長13.4%和13.2%,增速比一季度提高0.6個和0.1個百分點。國家統計局網站公布的2012年統計公報顯示,中國2012年末全國民用汽車保有量達12089萬輛,比2011年末增長14.3%。汽車銷售回暖帶動輪胎業提速。

                中汽協數據還顯示,4月乘用車產銷比上月回落,但同比增速仍在10%以上。從1~4月情況看,乘用車產銷增速在16%左右,高于汽車整體增速。最新數據顯示,重卡行業在4月份共銷售各類車輛約8.13萬輛,比去年同期增長三成。同時,隨著世界經濟的緩慢復蘇,國際汽車產業有所回升,輪胎出口也將有所增加。尤其2012年9月后美國取消對我國乘用胎3年特別關稅,我國乘用胎出口有望出現大幅增長。

                此外,針對近期市場傳出的新能源汽車補貼政策有望在年內出爐的消息,中國橡膠工業協會橡膠助劑專業委員會名譽理事長許春華表示,隨著中國汽車工業產品結構調整,特別是新能源汽車的開發,將帶動中國綠色輪胎、節能環保輪胎等新結構輪胎的開發。

                值得注意的是,《乘用車企業平均燃料消耗量核算辦法》也于5月1日起實施,預計企業對綠色輪胎需求會顯著擴大。有業內人士指出,上市公司中風神股份此前在全球率先推廣無毒無害、低碳節油、可翻新的綠色輪胎,率先實現子午胎系列產品100%綠色制造,有望從中受益。其他值得關注的股票還包括雙錢股份、賽輪股份等。

                炭黑板塊有望提振

                炭黑是橡膠工業第二大原料,約91%的炭黑產品應用于橡膠工業,其中炭黑約67%用于輪胎,24%用于其他橡膠制品。因此,汽車業回暖決定橡膠業景氣度,更決定炭黑需求。

                自2012年下半年開始,全球輪胎需求出現了回暖跡象,國內輪胎行業的盈利情況、開工率都出現好轉。3月初,黑貓股份將旗下各品類炭黑價格普遍上調500元/噸,N339、N550等品種出廠價報9500元/噸,目前6條生產線全開。龍星化工也將炭黑N375等價格上調400元/噸,現出廠價為8100元/噸,10條線正常生產。米其林等輪胎巨頭預測2013年全球輪胎需求將再次實現3%~5%的增速。因此如果2013年輪胎需求重回增長軌道,將有利于炭黑行業。預計2013年我國炭黑產銷量將達到410萬噸,同比增速9%。

                炭黑生產成本中約80%是原料成本,而主要原料可以分為煤焦油、蒽油和乙烯焦油,這3類原料可互相替代。因此,原料價格波動對炭黑的盈利能力產能很大影響。由于我國乙烯生產過程中原料趨于輕質化,乙烯焦油的產量下降,乙烯焦油價格高于煤焦油,所以我國炭黑原料中煤焦油和蒽油的占比逐漸上升。由于蒽油是煤焦油深加工產品,因此,我國炭黑的原料約90%都來自煤焦油。我國煤焦油供應充足,使炭黑行業享受低成本便利。

                其次,國外炭黑成本高,同類產品的售價也高于國內,因此2013年國內炭黑的出口比例將繼續上升。預計2013年炭黑行業整體盈利水平將好于2012年。

                受益于下游汽車、輪胎行業需求的回升,炭黑價格未來將步出低價,黑貓股份、龍星化工無疑成為主要受益企業。黑貓是全國最大的炭黑生產企業,生產基地遍布華東、西北、華北、東北,其中40%遠銷海外;龍星化工也是一家專業從事橡膠用炭黑生產的上市公司,其主要客戶有:米其林、固特異、佳通、住友、中策、雙錢、風神等。加之,隨著環保標準提高、行業準入門檻上升,小型炭黑企業將逐漸退出市場,未來行業龍頭仍有擴大市場份額的空間。
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